常见的基金业绩指标有几十个，每一个似乎都有参考意义，但没有一个能给出简单明了的结论。即使是最简单的指标也是如此：比如收益率，它与投资收益直接相关，但有人说不仅仅是收益，因为过去的高收益预示着未来的高风险；比如波动率是最简单的风险指标，但似乎越低并不越好，因为降低风险也禁锢了获得回报的能力。其他指标的计算更加复杂，意义更加难以捉摸，指标值与基金质量的关系更加模糊……
面对众多的绩效指标，我们如何才能破釜沉舟，看清事物的本质？下面为大家提供一个比较容易掌握的方法，是学术界和行业精英数十年研究和实践的结晶。
1 最佳单项指标
首先我们要认识到，在选择基金的时候，我们要找的不是历史收益率最高的基金，而是未来收益率最高的基金。换句话说，如果您计划投资1年，那么您正在寻找未来1年收益率最高的基金。明白了目标，你就会明白过去10年、过去1年、过去1个月收入的指标只是历史。历史收益不等于未来收益，只能作为判断未来收益的参考，所以可以立即看到。90%的营销陷阱！
就目前而言，我们不知道该基金未来的回报会是多少。所以我们要思考一个问题，在现有信息基础上的所有业绩指标中，哪一个与基金未来收益的相关性最高？是过去1年的回报率吗？还是在过去 10 年？还是一个阿尔法指标？还是最大回撤，夏普比率？
这个问题的完整答案涉及到比较专业的内容，情况有点复杂，难以描述。但至少有以下简单的结论：
2 从总收入角度看全息指标组
如果使用单一指标，上述建议通常就足够了。但是还有一种更高级的方法，即同时查看一组相关的指标。这组指标应该具有一定的整体性如何看基金业绩走势图，即能够完整地描述基金收益的分布，我们将满足这个属性的指标组成一个全息指标组。关于指标组的完整性，可以通过一个类比来理解：如果要考察一个矩形的面积如何看基金业绩走势图，那么完整的指标组应该包含长宽信息。
3 相对收入视角下的全息指标组
前面的一组指标基本足以描述基金的绝对收益，但是我们经常会面临相对收益的情况。换句话说，我们需要查看基金相对于绩效基准的表现。通常我们以代表大盘股整体表现的沪深300指数作为业绩基准，因此基金收益可以分解为与沪深300相关的部分和与沪深300无关的部分。
基金收益=与沪深300相关部分+与沪深300无关部分
根据 CAPM 模型
沪深300相关部分=BETA *沪深300收益
与沪深300无关的部分服从均值ALPHA，方差为w^2正态分布
因此我们可以看到，只要确定了参数 ALPHA、BETA 和剩余波动率 w，就可以完整地描述基金的收益分布。基于以上讨论，我们提出了另一套充分描述基金特点的指标，重点考察相对收益：
4 重要补充
最后，添加两个重要说明：
本文节选自作者机械工业出版社电子出版的《科学投资》一书，稍作修改。本书对科学投资理念和分析框架在FOF财富管理中的应用进行了完整的讨论。欢迎财富管理机构从业者或希望以自助FOF模式管理个人财富的读者阅读并提出宝贵意见。
