在很多投资者眼中，理财产品的合约就像天书。虽然我知道每个单词，但当这些单词连接在一起时，我会感到困惑。尤其是像信托资产管理这样的合同，往往长达几十页，让人只能叹服。
现实中，购买信托产品一般100万元起步，有的代销渠道甚至需要300万元；几百万资金买信托产品，却看不懂合同，签双录自然心慌。因此，作为投资者，如何解读信托合同就成了一门必修课。
但是，由于信托合同往往有几十页，行业条款太多；许多财务经理只介绍关键要素。在信托刚刚赎回的时代，投资者无需多想。他们权衡了收益率和期限，并在认为合适的时候购买了它。但随着《资管新规》的颁布，信托的公正交换已成为历史。
在“卖家负责，买家自负”的时代，投资者需要加强对产品的识别和认知，而不是只听理财经理的话。
就信托产品而言，信托合同是对信托产品最全面、最系统的介绍。从法律角度看，它是规范委托人（投资人）与受托人（信托公司）之间权利和义务的法律文件。未来一旦发生信托纠纷，是监管和司法部门判断的关键，由此可见信托合同的重要性。
但在现实中，信托合同包含的技术术语过多，需要翻译成投资者能够理解的语言。如何把握信托合约的关键，笔者为投资者梳理了三个步骤。
第 1 步：如何识别“模仿”合同
当投资者选择信托产品，面对一堆合同文件时。首先要做的是确认合同的有效性。真的不能是假的，但假的可以变成真的。
一般来说，投资者购买信托的渠道主要有三种：1.信托公司直销渠道；2.代购银行信托产品；3.代销信托来自三方财富产品。无论您从哪个渠道购买，第一步始终是识别合同的真实性。
虽然这似乎是一个简单的问题，但投资者每年都会受到欺骗。签订虚假合同，导致资金挪用。如何辨别合同的真伪？有三个角度：
1.合约代码
信托合同的封面上通常印有两套代码。两者的区别在于编码器不同。一组由信托公司编制，主要用于内部合同管理，通常称为“合同号”，后面是一串数字。这组代码开头的四位数字是信托产品的发行年份。比如2020年发行的信托产品是2020年开始的，有点像居民身份证。
另一组代码称为“信托登记系统产品代码”，顾名思义，由中国信托登记有限公司（以下简称“中信登”）编制。作为官方机构，受中国银保监会监管，为信托业提供基础服务。其作用和地位与中央结算公司类似，是唯一的指定授权机构。在其官网输入代码，即可查询信托产品的真伪，类似于查询银行理财的真伪。
2.合同签署
在投资人签字的地方，通常会显示受托人（信托公司）的名称，并附有公章和法人印章。就连电子版的信托合同都有这些公章，基本没有问题。
购买理财经理推荐的信托产品时，需要仔细核对信息是否一致。正常运营的信托公司仅有68家，公司名称易于识别。但值得注意的是，有时信托公司通过其子公司发行产品，需要通过软件确认签约公司与信托公司之间的非股权关系。
在以往的财务造假案件中，不少企业“吸羊头卖狗肉”，导致投资者上当。因此，如果合同名称与信托公司名称不一致或相似，一定要擦亮眼睛，及时查看。
3.汇款账号
合同签订的下一步是向信托公司汇款以完成最终认购。还需要确认账户名称是否与信托公司的相同。不一致需要验证，所谓的“转账账户”一定不能信任。如果发生这种情况，请直接拨打 110。
投资信托的朋友都知道，信托有两种账户；一种是“募集账户”，一种是“信托财产专用账户”。不管是什么类型的账户，都有严格的规定。投资者在汇款时应谨慎查看信息是否错误或不准确。还有一种账户叫做“托管账户”，用于信托产品的运作，与投资者无关。
有的投资人曾经把钱存入这个账户，最后不得不退款重新操作，耽误了产品认购。许多受欢迎的信托产品往往被投资者所忽略。
总结：磨刀误砍柴。信托代码、合同签订、信托账户等信息是投资者在决定购买产品前需要做的首要准备工作。
第二步：你对信托合同的内容了解多少
上述三要素确定后，投资者需要了解信托产品。实际上，很多投资者都在看宣传资料。虽然有尽职调查报告，但遗憾的是，尽职调查报告的内容比信托合同要多。其实看推荐材料就够了。如果真的有不确定的消息，阅读尽职调查报告还为时不晚。
一般来说，官方宣传材料必须经过公司律师审核，材料中披露的信息准确、全面、可靠，符合监管要求。而销售部自制的宣传词或推荐材料可信度较低。
看完推荐材料，就该面对信托合同了。
您对信托计划文件了解多少？
对于普通投资者来说，因为认购是集体基金信托计划。根据《信托公司集合资金信托计划管理办法》的相关规定，投资者在签订信托合同时必须签署以下三份文件，即认购风险说明、信托计划说明和信托合同。
在这三份文件中，风险说明书的作用是揭示信托产品的风险，而招股说明书则是对信托公司和信托合同的简要介绍。信任合约是所有文件的核心。当然，还有一份经认可的投资者声明，也是必不可少的；否则整个购买过程不合规。
在讲解如何分析信托合同之前，有必要先简单介绍一下信托合同中记载的事项，否则投资者看到信托合同会不知所措购买信托需要注意五点，不知所措。
根据要求，信托合同应当明确十五项：
信托目的；受托人和保管人的姓名（或头衔）和住所；信托基金的币种和金额；信托计划的规模和期限；信托基金管理、使用和处置的具体方法或安排；向受益人交付信托利益的时间和方式；信托财产税的承担、其他费用的核算和支付方式；受托人报酬的计算方式、支付期限和方式；信托终止时信托财产的归属和分配情况；信托权利和义务的当事人；受益人股东大会的召集、审议和表决的程序和规则；新受托人的遴选和任命方法；风险披露；信托当事人的违约责任和争议解决方式；信托当事人约定的其他事项。
一个一个列出会太繁琐，占用空间，所以按照上面的处理。一共有十六个。对于普通投资者来说，这些几十页、大量技术术语的合约，真的不容易掌握。但同时需要注意的是，信托合同是标准合同，投资者只需关注重点，把握主要矛盾即可。
第三步：分析信托合约的四个维度
回报率
收益是投资者最关心的问题，当然也是信托合约的重要内容之一。但预期回报率一词已成为过去，现在被称为绩效比较的基准。虽然名称不同，但实质是信托公司分配给投资者的收益。大部分产品为固定收益，少数产品为浮动收益。
毫无疑问，收益率是信托产品的核心要素。与银行理财产品一样，信托产品的收益率主要受市场资金、政府监管、产品本身投资方向等因素影响。
总体而言，交易对手的风险水平、资金实力、风险控制措施等综合因素决定了信托产品的收益率。产品的预期收益率越高，项目本身的风险就越大。值得强调的是，利润是判断产品风险的维度，但并不是唯一的维度。
产品有效期
产品期限是信托产品的另一个要素。所谓期限，就是从信托成立之日到信托终止的时间跨度。一般来说，产品期限的决定因素是由交易对手和监管要求决定的。信托产品的期限和收益率不是孤立存在的，而是相互关联、相互制约的。任何投资选择都是盈利能力、流动性和风险之间的权衡。
投资者除了关注产品期限和投资期限外，还获得一份信托合约。重要的是要注意是否有延期条款，即是否设置了自动延期条款。否则，产品将过期，本金和收益将无法收到。如果是自动延期，相信很多投资者都会泪流满面。现实中，这个条款往往不是写在术语里，而是散落在其他术语中，不仔细看根本找不到，使得产品的术语非常混乱。
值得注意的是，即使没有自动延期条款，如果信托产品到期但信托财产分配尚未完成，只要信托公司履行了尽职调查义务，就没有义务赎回它。一般来说，产品会进入收藏期。然而，在现实中，产品延迟的原因是多方面的；具体问题要详细分析。
资金如何使用
简单地说，资金的使用方式就是本金的用途。资金的用途和投资方向决定了信托的性质和风险状况。
如果贷款是发给房地产公司项目的，就是典型的房地产信托；城市投资公司用于基础设施建设的，为政府信托；用于一般企业项目建设的，为工商企业信托；如果用于股票质押，就是金融信托。
而且，由于信托制度的灵活性，资金的使用方式也很多；最简单的方式是发放贷款，有收益权转让、债权转让、实际债务等多种形式。对于股权收益权、资产收益权等信托产品，投资者更要提高警惕和警惕。其中很多产品都是为了规避监管而设计的，处于监管的灰色地带。投资者需要更多地分析而不是冲动购买。
风险披露和风险控制措施
信托的销售套路是先给投资人介绍资料，让投资人先看到产品的优点，并有先入为主的印象，然后用文字来激起投资人的购买欲望，然后采取达成交易意愿强烈后，出具信托合同。这样，投资者对风险的担忧就会减少。
现在信托合约越来越长，有的信托合约有十几二十条风险披露，超出了一般的分析框架。而且标准条款很多，比如信托公司的经营风险、托管机构的风险、信托登记制度不健全等、地域政治风险等等，有很多，但没必要要特别注意这些。
真正需要关注的风险是与信托产品本身相关的风险。如交易对手和担保人的信用风险（如有）、项目支付、流动性、政策风险等。
如何判断风险取决于风险控制措施。风险控制是所有信托产品设计要素的核心。风控实际上贯穿于信托产品的整个生命周期，不仅体现在信托产品本身，还体现在信托项目的各个环节。从项目审核、产品设计到到期付款和最终项目清算的各个阶段都将涉及风险控制。
通俗的讲，就是如何保证信托产品的本金和收益的兑付。担保、土地或房地产或在建工程抵押、股权或股票质押等常见风险控制措施，以及借款人资金监管等特殊风险控制措施。还有很多项目。信托公司委派团队控制项目公司的公章，监控项目的销售情况，定期收取资金，并有权降价出售。
但是，并不是所有的风险控制措施都是有效的，风险控制不能被认为是保本保收益的一句话。很多措施都在水中，比如房地产项目的土地抵押。由于地理位置较差，难以变现，经常出现估值过高，甚至土地存在缺陷和纠纷等情况。
这样的项目一旦面临风险，短时间内很难应对。
总结：信托合约有很多，但投资者需要掌握的是收益率、期限、申请方式和投资方向、风险和风险控制措施等。同时，投资者也应该了解自己的权利和义务，这是一个基本要求。
写在最后
面对冗长的信托合同购买信托需要注意五点，投资者需要学会关注重点，而不是随从他人的意见，潜入信托合同仔细研究。
毕竟很多内容都是标准条款，对投资者来说意义不大。投资者仍需关注项目本身以及风险收益的匹配情况。这是一项信任投资，而且始终如一。
本文为投资者总结了三个步骤：第一步是识别合同的真实性，第二步是了解信托合同文件是什么，第三步是信托合同的四个关键维度。至此，一个完整的信任契约分析框架已经建立。希望能帮助投资者拨开纷繁复杂的迷雾，直击信托合约的关键点。它不会淹没在合同文件的海洋中。
信任2020依然不容易，去做，好好珍惜。
