作为一项创新业务,FOF基金的落地工作正稳步推进。从监管层发布监管指引到现在,不少基金公司已经在FOF管理团队筹建,以及产品设计等方面取得了一定的进展。在业内人士看来,FOF业务不仅具备较大的市场空间,而且符合未来的资管趋势。随着资本市场波动加剧和单一策略的弊端日益明显,具备多元化配置特点的FOF无疑会受到较多关注。即便如此,公募业内也并不是所有的公司都积极对待。因为,FOF业务不仅需要专业的团队和完善的产品线,而且多元投资也意味着需要具备较高的专业水平。
管理团队和产品筹备进行时
在一个月前,中国基金业协会发布了《关于基金中基金(FOF)的基金经理注册登记有关事项的通知》(以下简称《通知》),该《通知》对公募FOF基金经理的任职要求做出详细说明,换言之监管层加快推进FOF业务落地的意图比较明显。
事实上,一个月已经过去,公募业的筹备工作也取得一定进展,如鹏华基金等公司正对外发布招聘信息,景顺长城等公司则透露FOF产品已筹备到位,只等监管层“一声令下”。
新快报记者还了解到,华安基金的首发产品目前已完成筹备,拟任基金经理也顺利通过了从业资格考试,该公司将在获得基金经理注册函后向证监会报送公募FOF募集申请。此外,景顺长城FOF投资部相关负责人向媒体透露,公司现有的两只FOF基金产品已基本筹备完毕,将在条件成熟后择机推出上市。此外,筹备较早的广发基金和博时基金不仅成立了专门的部门,其系列FOF产品也正待命。
不过,也并不是所有的基金公司都是积极参与FOF业务。华南一家公募基金内部人士表示:“我们公司对FOF业务并没有很积极,一是由于FOF需要专业的人员,公司还没有做好人员的协调;二是从内部FOF而言我们的产品线还不够完善,而发展外部FOF又涉及到外部基金分析、双重费率等问题,所以我们在FOF业务的推进上较为缓慢。”
三大能力成为FOF业务关键
尽管每家公司推进FOF的意愿和进度不一,但作为国内资管界一项全新的业务,公募业总体仍看好其广阔的市场空间。有数据显示,如果照美国公募FOF产品规模占所有公募基金产品规模10%计算,中国目前公募基金规模超过8万亿,公募FOF产品就应该有8000亿左右的市场空间。无疑,这将是公募业即将迎来的一片“蓝海”。
公募FOF的未来很美,想做好还得必备一些能力。日前,在上投摩根FOF投资研讨会上,上投摩根国际投资部总监张军认为,要做好FOF投资,还需要在“多元化”、“分散化”和“专业化”等三个方面去下功夫。
“如果投资策略之间存在低相关性或负相关性,将会显著改善组合的风险波动水平。而从投资实践来看,投资标的越分散,基金净值的波动通常越小。如果一只FOF产品投资于一篮子资产类别分散的基金,那么单只基金的业绩波动对整个组合的影响将降到很小。此外,FOF投资团队要对所投资品种足够熟悉,尤其是进入国际市场后,对不同资产类别的把握”,张军说。
建信基金FOF业务投研负责人梁珉还表示,公募FOF的核心策略应该是在控制风险的基础上,实现多元资产配置下的最优收益。要实现这一策略目标,至少要做好合理的资产配置,做好基金筛选,并定期对配置比例进行适度调整与再平衡。
试水QDII融入全球资产配置
新快报记者了解到,国际上已运营的基金系FOF产品主要有三种模式:一是全内部FOF,即通过精选自家公司旗下基金产品搭配组合;二是全市场FOF,即在全行业精选基金产品进行配置;三是委托投顾模式,联手第三方机构进行FOF管理。按照业内人士的分析,中小型基金公司更可能推外部FOF产品,而部分大中型基金公司如广发、泰达宏利、博时等打算内外部FOF都尝试。
事实上,在FOF筹备中,QDII和商品期货两类标的很可能成为这一新业务的试水品种。新快报记者获悉,依托外资股东优势的上投摩根推出了旗下首只公募FOF,其以QDII基金作为试水标的。“全球资产配置时代已经来临,运用多元策略,具备多元化、分散化、专业化特点的FOF可以让投资回报更稳定,是未来投资大趋势”,上投全球多元配置基金拟任基金经理如是表示。
但值得提醒的是,QDII可能也不是所有基金公司的首选。在具体的投资过程中,QDII是T+2日才披露净值。如果FOF的底层基金组合中有部分配置在QDII上,可能会影响到整体组合的净值清算,交易效率和资金效率也会随之降低。某公募基金负责人士直言,“对于这些将FOF复杂化的品种,包括QDII、带有衍生品的基金等,可能在首发FOF产品序列中都不会考虑,以免给客户留下不好的印象。”
